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更新日期:2009-02-18 記者:/撰文/張弘昌、宋秉忠 /攝影/陳俊銘

在中國政府大力擴大內需經濟和家電下鄉政策刺激下，農村消費力正以驚人速度成長……，為了搶占這股內需狂潮，原本在華南地區出口受創的台商，也開始調整步伐，轉進內需，《今周刊》特地帶你直擊中國！在金融海嘯後，中國將是全球第一個復甦的地方，大國消費力正在崛起，任何人都不能錯過這場盛宴。

位在重慶市江北區的一位老農，高高興興地將剛買的家電運回家中，他是本區啟動家電下鄉受惠的第一人，類似這樣的場景，正在中國各地農村上演。七．五億農民口袋的錢，形成一股經濟成長的新動能！

在四川，緊鄰成都的簡陽市，面積比台北縣略大，人口只有台北縣的一半，其中八成是農民。這個幾乎被人遺忘的小山城，最近突然成為中國乃至全球媒體報導的焦點。

政府補助 農民狂消費╱一年買超過一億五千萬元家電的農村

○七年十二月，為了提高農村生活水平，中國政府開始實施家電下鄉政策，四川、河南、山東和青島市（三省一市）進行試點，期間是到一一年的十一月。

在這長達四年的時間裡，只要民眾購買具有家電下鄉產品標識卡的彩色電視機、冰箱（含冰櫃）、手機，和洗衣機，就有一三％的補貼金額。由於此舉在中國是空前的措施，消息一出，不僅在廣大農村引起騷動，也吸引全球媒體的關注。

為了解家電下鄉政策實施一年多來的成果，以及中國內需崛起狀況，《今周刊》特地飛到四川當地，透過現場的觀察和採訪，帶回第一手資訊。我們發現，在中國政府的高額補貼下，農村的買氣被激勵出來，內需市場也跟著蓬勃起來。

刺激消費 成長就看得見╱要讓中西部農民把錢掏出來

現年五十四歲的周文元，是中國農民翻身的代表，曾經歷過中共建政初期的艱苦歲月；為了幫父母種田，增加家裡收入，他到十歲才和弟弟一起去念小學，初中、高中因為被下放到更偏遠農村勞動，因此學業一直中斷。

這樣的日子一直到一九九○年代後才逐漸改善，現在他在學校裡一個月的工資一千五百元，幾乎是早期的一百倍。隨著城市的消費力提升，他在自己的一畝田裡種枇杷、油桃，就近供應成都，一年也有幾萬元收入；兒子在成都當建築工人，月收入二千元，再加上太太的，一年全家收入約十萬元，在花鹿村算是小康家庭。

隨著家電下鄉政策奏效，去年十二月，北京政府決定自今年二月，擴大在內蒙古等十四個省市執行，還要再增加摩托車、電腦、熱水器和空調的購買補助，估計可帶動高達九千二百億元的消費金額。

亟待解決的三農問題 ╱北京政府正竭盡全力改善農村

從另一個角度看，農村的高購買力也反映北京政府對於農村的財政支持。像去年簡陽的財政收入不過四億元，但財政支出卻高達二十二億元，其中十八億元就是省和中央政府的補助。

事實上，極力解決三農（農村、農民、農業）問題，一直是中國政府的首要施政方向，一般外界也認為三農問題是指「農村真窮、農民真苦、農業真危險」。去年底，中國國家主席胡錦濤考察部分農村，並實地徵求農民意見時，有農民就反映，「腰包還沒有鼓起來」。

由於收入和積蓄愈來愈可觀，周文元在花費上是愈來愈「大膽」。像他手裡拿的波導ＧＳＭ手機，是以一千多元買的；相對他一個月一千五百元的薪水，比率算很高的。就像是月薪四萬元台幣的上班族，拿二萬六千元台幣去買一支手機一樣。

農民改經商的個體戶經濟╱受惠家電下鄉 業績狂漲五成

除了農民身分外，部分簡陽市居民還轉行當起商人來。二月二十日將自費到台灣觀光的曾德，在市中心開了一間上下二層四千平米（相當於台北ＮＯＶＡ面積）的家電賣場；去年受惠於家電下鄉政策，賣場營收從前年的七千萬元增加五成，衝破了一億元。

出口轉內需 沿海進內陸╱中國成長引擎正在轉移

電腦賣場負責人張為強指著架上Eee PC的空包裝表示，雖然筆電沒有補貼，但從去年三月開始，他一個月可以賣出二百多台Eee PC。在台灣被稱為低價筆電的Eee PC，在此每一台定價為三九九九元，已是價格相當高昂的商品。

接著我們的焦點轉向華南地區，去年飽受《勞動合同法》和金融海嘯之苦的此地台商，看準北京政府政策力挺內需之際，正努力轉型搶占自己的位置。

從深圳機場經沙田到東莞最熱鬧的厚街，大約要一個半小時的車程。二十多年來，這條中國工廠最集中的公路兩旁，一直是個不夜城。鞋廠、玩具廠、燈飾廠、電子零件廠沒日沒夜趕工出貨，不時呼嘯著、由東向西開的大卡車，載著整個貨櫃的諾基亞手機、惠普筆電、NIKE球鞋，急著經過香港把貨運往美國。

從深圳機場經沙田到東莞最熱鬧的厚街，大約要一個半小時的車程。二十多年來，這條中國工廠最集中的公路兩旁，一直是個不夜城。鞋廠、玩具廠、燈飾廠、電子零件廠沒日沒夜趕工出貨，不時呼嘯著、由東向西開的大卡車，載著整個貨櫃的諾基亞手機、惠普筆電、NIKE球鞋，急著經過香港把貨運往美國。

轉換市場 先內部改革╱進攻內需市場須徹底改變經營思惟

「出口轉內銷」，屢屢出現在以傳產為主的廣東。據安永會計師事務所調查，從○七年開始，中國的代工外銷型跨國企業已有三成以上，開始轉攻內銷市場。

「最重要的還是老闆的心態要改變」，林世銘表示，做外銷只要接到訂單，利潤就能確定，然後盯著幹部把工廠流程做好。到後來他只要上午八點進工廠巡視一趟，員工就會做好份內的事。

另一個轉做內銷的家具業台商蕭金聰，也是轉進內需布局的代表。

受到中國家具業被歐美反傾銷控訴，蕭金聰所經營的亞歷山卓家具廠，早在去年金融風暴爆發前，就開始衰退；外銷營收從一億美元，到去年只剩五千萬美元，但還好他從內銷拿到一千萬美元的生意，這讓他的公司不必進行裁員。

從台灣創業開始，蕭金聰就一直做美式家具代工，其中包括替白宮御用家具Centry、美國家具股王Ethan Allen等高級家具代工。經過四年準備，蕭金聰從○七年開始在中國開設亞力山卓直營及加盟店，目前已有六家；為了在當地取得一定地位，從今年開始，蕭金聰開始把店面區分為兩種，一是家居館，一是生活館。

景氣訊息不如領導臉色╱最重要的指標還是北京高層意向

事實上，雖然中國一月分的外銷出口比去年同期衰退一七．五％，但卻因為內需逐漸熱絡，開始成為全球投資市場的最大亮點。

最明顯的指標是，從一月至今（二月十六日），上海Ａ股的漲幅已達三二％，不但遠遠超過其他國家，同期間美國道瓊還下跌一成。陶冬應《今周刊》邀請來台演講，更是樂觀喊出：「中國會是世界第一個復甦的地方。」

上海ＫＧＩ證券顧問王誌霖表示，Ａ股會這麼強勢，有三個原因。首先是全球央行連番降息，資金開始急著找尋投資機會；而中國因為財政有盈餘，外債比占ＧＤＰ不到兩成，加上外匯存底高達一．九兆美元，因此成為首要目標。

過去十年，中國靠出口和低價商品，在○七年成為全球第三經濟強國，未來十年，它可能藉著消費，超越美國和日本，躍居為第一大經濟體，成為真正的「大國崛起」，這場盛宴，任何人都不能錯過。...（精采完整內文請見《今周刊》635期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）

黃金基金近三個月報酬率已達六○％ 未來一季 不是高手不碰黃金

更新日期:2009-02-18 記者:/撰文/歐陽善玲

受到投資需求增加、各國央行售出黃金減少，及金礦業者避險部位降低激勵，上半年金價有機會挑戰前波高點。不過，金價、黃金基金波動大，投資人布局前，最好先釐清未來支撐金價的理由是否不變，再進行投資規畫。

所謂「盛世藏古董，亂世買黃金」，近期國際避險資金大力作多黃金期貨、指數，全球最大的黃金指數基金SPDR Gold Shares，因避險資金急速湧入，上周三、四（二月十一日、十二日）單日大量購入黃金四十公噸及三十五公噸，分別創下歷史次高及第三高量，除了反映全球經濟困境，也印證黃金確實是亂世投資顯學。

儘管黃金現在是市場的「光明燈」，投資人轉虧為盈的法寶，但在基金績效已達六○％、金價距歷史新高僅一步之差的情況下，是否值得追進，則有進一步考慮必要。

較穩當的作法，是先釐清接下來全球局勢、及金價表現的背後意義，再搭配自身投資屬性、規畫，擬定黃金投資策略。

需求緊俏╱帶動黃金強勁演出

貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）分析，這波黃金強勁演出，最大關鍵還是供需問題。供給部分，由於新礦脈難發掘，○八年全球黃金供給量下跌四％，創一九九五年以來供給量縮水幅度最高紀錄；而今年供給還會持續下滑，這也是自○一年以來，黃金供給量連續兩年下滑。

需求部分，新興市場財富效果、及金融市場騷動的避險心態，都使黃金需求量增加。韓艾飛指出，全球經濟困頓、市場避險心態濃厚，過去資金向美元靠攏，現在卻因美債大量發行關係，難以支撐美元強勢地位，而必須找「備胎」。為確保萬無一失，只問績效不問多空的避險資金就鎖定黃金，為日後弱勢美元窘境先鋪後路。

也有人主張，黃金這波多頭攻勢，純粹只是市場對各國政府推出的經濟振興方案或紓困案，投下「不信任票」，認為這樣的作法，無法有效解決問題。既然看衰政府救市政策，全球經濟局勢離成長軌道還有相當大差距，避險基金大量「擁金自重」，也就順理成章。

匯豐全球趨勢組合基金經理人陳韻如說，由於美國紓困案沒有端出具體牛肉，即使紓困案過關當天，金價還是照漲不誤，顯示外界對紓困案沒有太大信心。值得注意的是，相較金價與黃金類股走勢，這波金價雖然漲勢凶猛，但黃金類股漲勢更凶，一反過去常態。

陳韻如解釋，長期以來，黃金類股漲幅常不如金價，但這波股價表現卻大幅超越金價，判斷有可能是投機資金炒作所致。

兩好兩壞╱金價後勢短空長多

新加坡大華銀投顧研究部主管林鴻胤指出，這波黃金走勢出乎意料得強，未來要延續多頭氣勢，有四個指標可觀察。總的來看，黃金走勢「兩好兩壞」，短空長多，再追價空間有限。投資人除非眼明手快，否則此時進場的風險並不算低。

林鴻胤表示，目前判斷第一季可能是次貸風暴下的最差情況，接下來只要全球情勢好轉，市場避險需求趨緩，資金就會回歸股市，第二季黃金買盤也會跟著降溫。在此情況下，黃金相關類股可能還有一至二成上漲空間，但相較其他標的，表現就不見得出色。

三項指標╱左右黃金基金操作

未來黃金基金操作，除了股市有正向發展，恐壓抑黃金表現外，林鴻胤另外提供三項指標供投資人參考。

整體來說，黃金基金已大漲一段，沒有操作把握的人，切勿以「翻本」心態布局。若看好上半年投資機會，打算試試身手，較保險的作法，是以總投資部位一成左右的資金進場。既能參與金價可能突破前波高點的投資機會，又不用擔心行情反轉下受傷慘重。

另外，友邦投顧提醒，儘管黃金是進行資產配置時，多元化、分散風險的不錯工具。但因金價震盪幅度大，黃金基金波動性也高，投資人選擇加碼時點有一定難度。以目前金價趨勢穩定來看，建議投資人可留意八○○美元以下單筆進場機會，利用金價回測時再行布局。...（精采完整內文請見《今周刊》635期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）